Opções de estratégias de substituição

Substituição DEFINIÇÃO de Substituição Uma estratégia de opções que envolve a venda de opções de compra ou venda em ações que se acredita serem de alta ou baixa qualidade, com o pressuposto de que as opções não serão exercidas. Overwriting é uma estratégia especulativa que alguns escritores de opções podem empregar quando acreditam que a segurança subjacente é incorretamente avaliada, de modo a cobrar um prêmio. Também chamado de primordial. BREAKING Down Overwriting O escritor de uma opção tem a obrigação de executar uma determinada ação, enquanto o titular da opção não é obrigado a realizar nenhuma ação. Overwriting é uma técnica usada por escritores de opções especulativas para tentar lucrar com os prêmios pagos por compradores de opções para contratos de opção, o escritor espera que simplesmente expirará sem ser exercido. Como o detentor poderia exercer a opção, esta estratégia é considerada arriscada e só deve ser tentada por aqueles com uma compreensão abrangente de opções e estratégias de opções. Seu dinheiro A estratégia de substituição Publicado: 2 de janeiro de 1988 DR. CHARLES ALLEN, um médico em Palm Springs, Califórnia, tem usado uma estratégia de opções chamada substituição por cerca de dois anos. Mesmo após o enorme colapso do mercado em outubro, ele continuou a participar do programa de investimentos. Eu tenho usado isso de uma maneira muito conservadora, ele disse. Até este momento, tem sido muito bom. Overwriting, uma estratégia utilizada pelas instituições, é cada vez mais adotada por investidores individuais. Na sequência da queda dos mercados, muitas pessoas estão mantendo ações que estão relutantes em vender com seus valores reduzidos. A substituição permite que eles gerem receita adicional nas ações, escrevendo, ou vendendo, opções de chamadas nelas. A estratégia também pode ser usada com opções em índices de ações. Desde o acidente, mais pessoas estão se sobrescrevendo porque é um programa de escrita simples e coberto, disse Bernard Schaeffer, editor do Option Advisor, um boletim informativo baseado em Cincinnati. Um investidor com um estoque que pague dividendos em sua carteira, que agora pode obter 3 12 por cento de dividend yield, pode aumentar esse rendimento para 10 por cento ou mais por substituição. Uma opção representa o direito de comprar ou vender uma quantidade predeterminada de ações de um título a um preço fixo dentro de um horário específico, geralmente três, seis ou nove meses. Uma chamada é uma opção para comprar uma venda é uma opção para vender. Os contratos de opção são negociados continuamente até suas datas de validade - e quanto menor for o período de tempo restante, menor será a probabilidade de o preço da ação subir até o ponto em que a opção pode ser exercida. Em uma transação de opção, o vendedor, também chamado de escritor, recebe uma pequena taxa conhecida como um prémio do comprador. O prémio, que muda periodicamente, é determinado pela oferta e demanda, assim como os preços de títulos e futuros. A substituição de opções, que normalmente é restrita a chamadas, destina-se a reduzir a volatilidade eo risco de possuir títulos. De acordo com os profissionais do mercado, é particularmente eficaz quando os preços das ações são desvalorizados e os prêmios de chamadas estão sobrevalorizados - como foram nas semanas imediatamente após a queda do preço das ações no dia 19 de outubro. Possuir um estoque é como comprar uma casa, disse Ethan Etzioni, Vice-presidente da Oppenheimer Capital Corporation. Escrever uma ligação é como alugar sua casa por um breve período em que os aluguéis são exorbitantes. A substituição às vezes é comparada com os programas buy-write em que uma opção de compra é escrita em um estoque ao mesmo tempo que o estoque é comprado. Em ambos os casos, o vendedor está escrevendo uma opção coberta, uma vez que os contratos são respaldados pelas ações subjacentes. A alternativa é uma opção nua, onde o vendedor não possui uma posição de compensação. Pegue o caso de um indivíduo que adquiriu um estoque há dois meses por 40 partes. Com esse estoque agora vendido por 45, ele escreve uma chamada de 50 de janeiro e recebe um prêmio de 2. Se o preço das ações sobe acima de 50 antes da data de vencimento em janeiro, será cancelado pelo comprador das opções, limitando assim os vendedores Lucro para 7 partes - a diferença entre 45 e 50 mais os 2 prêmios. E se o preço da ação declinar, o vendedor será amortecido contra a perda pelo 2 prémio. Claro, as comissões na transação devem ser pagas pelo comprador e pelo vendedor. Um grande risco de substituição é renunciar a um retorno adicional do seu investimento se o mercado aumentar acentuadamente. No caso de tal manifestação, o comprador da chamada provavelmente adquiriria ações que o vendedor desejaria manter. Assim, qualquer aumento futuro do preço das ações além do preço de exercício, ou o preço ao qual a opção pode ser exercida, será perdido para o vendedor. Se o estoque começar a subir para você, você pode comprar de volta a opção que você vendeu, disse Gary Hankins, vice-presidente da Morgan, Olmstead, Kennedy amp Gardner, uma empresa de valores mobiliários em Los Angeles. Mas você pode ter que gastar mais para comprá-lo de volta do que você recebeu. Os indivíduos que acham difícil se envolver na negociação de opções por conta própria podem participar desses programas comprando ações em um fundo mútuo ou outra empresa de investimento que sobrescreva. Entre aqueles que o fazem, estão os fundos fechados que utilizam técnicas especiais de investimento para aumentar os retornos e proteger o portfólio contra declínios no valor de mercado. Por causa dos perigos envolvidos na substituição, no entanto, não é apropriado para todos os investidores. Especialmente se o estoque subjacente foi comprado na margem - ou seja, com o dinheiro emprestado de uma corretora para adquirir ações - um declínio acentuado do preço poderia resultar em que o escritor de chamadas fosse vendido fora do estoque por seu corretor. Sem o estoque, o escritor estaria em uma posição nua se um comprador de chamada exigisse a entrega em um momento posterior. Tal situação poderia ser muito dispendiosa para comerciantes de opções sofisticados e sofisticados. Você deve ter certeza de que seu corretor sabe o que está fazendo, disse Jack A. Barbanel, vice-presidente sênior da Gruntal amp Company. O ambiente ainda não é 100% estável. Abre Substituir Aumente a exposição ao capital em risco reduzido. Estruturas Ativas A estratégia de substituição é uma estratégia de equidade de baixa volatilidade que combina uma carteira semelhante ao índice de títulos de capital subjacentes com opções de chamadas de índice ativamente gerenciadas 1. Essa estratégia é Uma abordagem flexível e disciplinada para a substituição da opção de índice com o objetivo de superar o Índice de BuyWrite SampP 500 da Chicago Board Options Exchange (CBOE) (BXM) 2 no longo prazo, ao mesmo tempo que oferece benefícios de gerenciamento de risco para os investidores. Possuir uma carteira diversificada de ações semelhante a um índice de base ampla, ao mesmo tempo em que vende opções de chamadas de índice, tem potencial para capturar os benefícios do investimento em ações, reduzindo o risco. Se o índice subjacente aumentar, o portfólio pode participar deste adiantamento, mas geralmente não além do valor do prêmio recebido da venda de opções de compra. Se o índice subjacente cair, a opção de compra premium pode potencialmente compensar a queda no valor das ações de carteiras. Isso pode resultar em uma perda menor para a carteira em relação ao índice, ou um ligeiro ganho versus uma perda para o índice (dependendo da quantidade de ações diminuída em relação ao prémio de chamada obtido). Perfil de Equidade de Baixa Volatilidade A estratégia apresenta características de alta correlação de capital com redução de desvio padrão e beta, o que pode proporcionar proteção contra desvantagens com o potencial de capturar a maioria dos mercados retornar ao longo de um ciclo de mercado completo. A estrutura da estratégia de substituição ativa oferece uma maior exposição ao mercado em comparação com a Estratégia Flagship. Que também utiliza opções de compra de índice compradas para hedge de carteiras. Períodos superiores a 1 ano são anualizados O Gateway Active Index-Option Overwrite Composite tem uma data de início de 1 de abril de 2008 Com base no desempenho mensal Fonte de dados: Morningstar Direct O desempenho passado não garante nem indica resultados futuros. A Aplicação do portfólio Aplica-se em uma estratégia multifacetada com flexibilidade para suportar muitas aplicações. Dentro de uma carteira, esta estratégia pode atuar como: Uma estratégia básica de equivalência patrimonial Um complemento para planejar imunização vinculação correspondente Um componente para um programa alternativo Comentário 1 As opções de compra de índice de venda podem reduzir o risco de possuir ações, mas limita a oportunidade de lucrar com um aumento No valor de mercado das ações em troca de caixa inicial no momento da venda da opção de compra. 2 O Chicago Board Options Exchange (CBOE) O Índice de Compra de SampP 500 (o BXM) é um índice de retorno total passivo projetado para rastrear o desempenho de uma hipotética estratégia de compra e gravação no Índice SampP 500. A metodologia de construção do BXM inclui a compra de uma carteira de ações que replica as participações do Índice SampP 500 e a venda de uma única opção de compra do Índice SampP 500 de um mês, com um preço de exercício aproximadamente em moeda corrente a cada mês na sexta-feira do índice padrão Ciclo de expiração da opção e mantendo essa posição até a próxima expiração. Gateway Active Index-Option Overwrite O desempenho composto mostrado nesta ilustração é um composto ponderado em ativos de contas discricionárias no gerenciamento de Gateways que compartilham os mesmos objetivos de investimento e estratégias de hedge. O compósito foi criado em abril de 2008. Gateway Active Index-Option Overwrite O desempenho composto reflete a dedução de taxas de consultoria de investimento e o reinvestimento de dividendos e outros ganhos. Uma descrição mais detalhada das taxas de Gateways está incluída no formulário ADV, Parte 2. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Apresentação de Divulgação Anual. Termos para saber. Copie Gateway Investment Advisers, LLC. 312 Walnut Street, 35th Floor Cincinnati, Ohio 45202-9834. Telefone: (513) 719-1100. Investimento